По итогам сентября тенге снова решил немного похудеть – минус 1,9% за месяц, и вот уже доллар стоит 549,07 тенге. Видимо, решил поднаесть на осенний сезон. Зато на Казахстанской фондовой бирже жизнь кипит: среднедневной объём торгов подрос с 217 до 248 миллионов долларов, а общий объём за месяц перевалил за 5,2 миллиарда.
Такое ощущение, что пока тенге слегка теряет форму, трейдеры, наоборот, активно качают обороты. У кого-то же должна быть хорошая динамика! Что будет с национальной валютой, расскажем здесь.
В августе Национальным банк не проводил валютные интервенции. В то же время обменный курс показывал поступательное укрепление с 543,2 в начале месяца до 536,0 тенге к 25 числу августа. Среднегодовой курс за 2025 год остается в рамках прогноза – 517,5 тенге за доллар, при базовом прогнозе 526,8 тенге. Таким образом, отклонение составляет 9,2 тенге, или 1,8%.
«Структура торгов показывает, что в первой половине месяца основной спрос на рынке формировался на стороне продажи долларов. Покупка преобладала в течение второй половины месяца», – отмечают аналитики BCC Invest.
Из внешних факторов:
- мировые цены на нефть все ещё стабильно превышают 70 долларов США за баррель;
- затормозилась тенденция к глобальному ослаблению индекса доллара США.
«К внешним факторам относятся международные процентные ставки – стоимость заимствований в США, Европе, Азии и на развивающихся рынках. Существенное влияние оказывает геополитическая обстановка, определяющая восприятие рисков для активов и валют региона. Также важную роль играют цены на нефть», – отмечает Ансар Абуев, аналитик Freedom Finance Global.
Во внутреннем контексте ключевыми аспектами являются объёмы поступающей и вывозимой валюты – торговый баланс, приток и отток иностранных инвестиций, государственные бюджетные расходы, а также рост инфляции с учетом новых изменений в налоговом законодательстве и объёмы продаж долларов из Национального фонда.
Прогноз
«В сентябре Национальным банком ожидается продажа валюты из Национального фонда в размере от 400 до 500 млн долларов США. Аналитики BCC Invest прогнозируют три сценария прогноза среднемесячного курса USD/KZT на сентябрь 2025 года: оптимистичный – 523,3; базовый – 540,6; пессимистичный – 555,7», – делятся в BCC Invest.
Вообще ситуация на валютном рынке все больше напоминает затянувшуюся партию в шахматы: тенге делает шаг вперед, а доллар отвечает контрходом. На фоне умеренных колебаний аналитики сохраняют спокойствие и уверенно делают вид, что все под контролем. Тем временем за океаном ФРС постепенно меняет риторику, а инвесторы вглядываются в графики, как в гороскоп, пытаясь угадать, что ждёт рынок дальше.
«В настоящее время мы не видим значительного инфляционного давления в США, поскольку поступающие данные свидетельствуют о слабом влиянии тарифов на инфляцию. Хотя инфляция полностью ещё не преодолена, текущая ситуация, на наш взгляд, позволяет ФРС постепенно переходить от политики борьбы с инфляцией (повышения ставки) к мерам поддержки экономики и рынка труда (снижения ставки). При этом инфляция за август указывает на её ускорение», – отмечает Ансар Абуев.
Аналитик уверен, что в краткосрочной перспективе, то есть до конца текущего года, мы сохраняем прогноз курса на уровне 550-560 тенге. Этот прогноз был сформирован в начале года и незначительно скорректирован в его середине. Сейчас курс уже близок к отметке 550 тенге, однако не исключаются консолидации под этим уровнем. Традиционно октябрь и декабрь оказываются неблагоприятными месяцами для тенге, поэтому аналитик Freedom Finance Global ожидает пробоя уровня 550 и возможного ослабления до 560 в четвертом квартале. В качестве ограничивающего фактора дальнейшего роста доллара выступает ноябрьский налоговый период.
«В более долгосрочной перспективе стоит ожидать дальнейшего ослабления тенге. На это указывает как высокая инфляция, так и усилившаяся за последние годы зависимость курса тенге от бюджетных трансфертов – продажи долларов из Нацфонда для пополнения бюджета», – говорит эксперт.
Директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Жаннур Ашигали считает наиболее вероятным, что тенге в среднесрочный период будет испытывать давление фундаментальных факторов – сниженный приток по текущему счету, сокращение вывода на валютный рынок иностранной валюты со стороны государственного и квазигосударственного сектора экономики.
«Во многом это упирается в планы по консолидации участия НФ РК в финансировании бюджета, риски по сдержанной нефтяной конъюнктуре. Кроме того, инфляция, получив дополнительный импульс роста со стороны услуг и в меньшей степени продовольствия, к концу года может составить до 11,5%. Мы ожидаем на конец 2025 года выход отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса на уровень около 4% ВВП, а потребительской инфляции на уровне 11,6%», – отмечает эксперт.
Жаннур Ашигали уверен, что в краткосрочной перспективе (до месяца) вероятность выхода на понизительный тренд маловероятна, скорее всего, коридор колебаний курса будет вокруг текущих значений. «Однако и текущий, весьма высокий, курс подразумевает рост за месяц на 1,5% и на 14% – с начала года», – заключает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА.
Осень для тенге явно не время для отдыха: то худеет, то снова набирает вес, а вокруг него аналитики ведут философские споры о сценариях, коридорах и трендах. Кто-то видит в курсе 550 просто цифру, кто-то – судьбу экономики. А сам тенге, кажется, смотрит на все это с лёгкой улыбкой: мол, не переживайте, я ещё покажу характер. Главное, чтобы главе Нацбанка что-то не приснилось, как это было в 2014 году. Правда, тогда сон Кайрата Келимбетова обернулся 20% обесцениванием нацвалюты. Но для нас главное, чтобы нефть не упала, налоги пришли вовремя, а Национальный банк отдыхал по расписанию и без кошмаров.
валюта тенге курс
