В 2025 году ослабление тенге продолжится. Такие ожидания LS высказал независимый экономист Вячеслав Додонов.

В беседе с LS эксперт поделился мнением о том, что снижать пару USD/KZT, вероятно, будут до такого уровня, пока это не вызовет достаточно сильной негативной реакции.

"Я думаю, это возможно в коридоре 550-600 тенге за $1, и где-то в этом интервале обменный курс окажется к концу года. В следующем году ослабление, наверное, продолжится, поскольку факторы, которыми оно вызвано, никуда не денутся. Но в 2025 году, надеюсь, снижение будет более плавным после того резкого скачка, который мы наблюдаем в ноябре-декабре", – отметил Додонов.

Он напомнил, что ситуация с обменным курсом является следствием постоянно усиливающихся проблем в сфере госфинансов, а именно в вопросе сбалансированности республиканского бюджета.

По словам Додонова, быстрый рост расходов и недобор по доходам вынуждает правительство изымать дополнительные средства из Нацфонда, а также увеличивать госдолг для финансирования дефицита. Это, в свою очередь, приводит к тому, что на обслуживание госдолга приходится тратить ещё больше денег, что провоцирует новый виток в увеличении дефицита.

"В этой ситуации одним из способов несколько смягчить проблемы госфинансов является снижение курса тенге. Это позволяет решить несколько задач. В том числе уменьшить валютный эквивалент изъятий из Нацфонда для обеспечения того же размера тенговых трансфертов. А также увеличить налоговые поступления от экспортеров в тенге при той же величине валютной выручки и получить дополнительный инвестдоход для Нацфонда (кстати, ЕНПФ тоже, хотя это не приоритет в текущей ситуации) за счёт курсовой разницы", – пояснил экономист.

На его взгляд, данный вопрос не находится в сфере ответственности и компетенции Нацбанка.

"Это проблемы правительства. Решить их очень трудно при существующем подходе к бюджетному процессу. Необходимо радикально сокращать расходы республиканского бюджета, на триллионы тенге, чтобы остановить спираль постоянного роста бюджетного дефицита и госдолга", – отметил он.

Додонов добавил, что хотя о необходимости минимизировать долговую нагрузку говорят в Казахстане годами, ситуация только ухудшается.

Также собеседник LS прокомментировал вопрос о том, будет ли нацвалюта под давлением слабого рубля. Он напомнил, что Казахстан уже сталкивался с ситуацией, когда пара RUB/KZT торговалась менее чем за 5 тенге. В качестве примера эксперт привёл период с 2008 по 2016 год, когда паритет составлял 4,5 тенге за рубль и он, по его словам, всех устраивал.

"Еще можно заметить, что тенге не привязан к рублю, как считают многие аналитики. Об этом свидетельствуют очень значительные и достаточно длительные колебания в данной валютной паре. Так, в 2014-2015 годах курс RUB/KZT опускался в интервал 2,3-4 тенге и находился там почти год. С марта по ноябрь 2022 года имели место сильнейшие скачки – от 3,2 до 9. То, что они происходили и длились достаточно долго – месяцами или даже больше года, во-первых, говорит о том, что нацвалюта не является жестко привязанной к рублю в некоем соотношении (например, 5 тенге). Во-вторых, исторические курсы RUB/KZT показывают, что уровень в 4,5, к которому пришла эта пара после сильного проседания российской валюты, не является чем-то критическим для тенге", – заключил он.

Отметим, что в настоящее время обменники Алматы и Астаны продают доллар в среднем по 514-516 тенге за $1. А по итогам торгов на KASE 9 декабря средневзвешенный курс USD/KZT составил 509,55 тенге.

Ранее профучастники рассказали LS о том, что дисбаланс спроса и предложения на локальном валютном рынке этой осенью может быть связан с несколькими факторами. В их числе снижение экспортной валютной выручки на фоне волатильности нефтяных котировок и пониженных объёмов добычи чёрного золота. А также растущие объёмы импорта из-за реализации инфраструктурных проектов и высокого потребительского спроса.

В то же время министр национальной экономики Нурлан Байбазаров заявил, что ситуация с курсом тенге и дальнейшими действиями правительства прояснится в I квартале 2025 года.