В Казахстане запретят помогать квазигоссектору за счёт средств Нацфонда, передает LS.
10 мая президент Касым-Жомарт Токаев подписал указ о мерах по либерализации экономики. Согласно ему, до осени текущего года правительство и Нацбанк должны обеспечить введение моратория на привлечение госфинансирования из Нацфонда на льготных условиях для квазигоскомпаний.
При этом исключением стали проекты общестранового значения, которые получили прямое согласие главы государства после прохождения необходимой экспертизы (включая оценку проекта) и при отсутствии альтернативных источников средств.
Управляющий директор AERC Евгения Пак оценила для LS последствия от этой меры. По её мнению, данное решение послужит хорошим началом для некоторого увеличения эффективности госкомпаний.
"Понятно, что льготные условия кредитования только способствуют росту неэффективности в управлении ресурсами в квазигосударственных структурах. В свою очередь, ужесточение условий кредитования потребует большей экономии и, можно предполагать, большей рациональности в использовании денежных средств", – объяснила она.
Также эксперт считает введение подобного запрета актуальным, учитывая масштабы использования активов Нацфонда, особенно после пандемии коронавируса.
"Такой мораторий кажется очень своевременным. Хотя важно обеспечить не просто запрет по отдельным направлениям использования средств из Нацфонда, а в целом следовать бюджетному правилу государством", – подчеркнула Пак.
По её словам, бюджетное правило должно быть понятным, а действия правительства по финансированию госрасходов – предвидимыми.
"Сейчас же никакой предсказуемости в том, какую сумму захотят использовать из средств Нацфонда, нет: на каждый год у нас есть план (закон) по республиканскому бюджету, в котором указан размер гарантированного трансферта, но мы последние три года стабильно выходим за его пределы. Также у нас допускаются целевые трансферты по решению президента", – пояснила она.
Далее экономист прокомментировала вопрос о том, обеспечит ли данная мера честную конкуренцию на финрынке. Прежде всего, она напомнила, что квазигоскомпании очень часто имеют определенные общественно значимые цели и задачи, которым частный сектор может быть и не обременен.
"Соответственно, при получении кредитов через банки к госкомпаниям и частникам должен применяться разный скоринг, потому что и корпоративное управление, и инвестиционные стратегии частного сектора будут отличаться от предприятий с госучастием, как и риски. Сравнивать "честность" конкуренции в этом случае – далеко не тривиальный вопрос. Здесь можно обеспечить только прозрачность самой скоринговой системы БВУ. При привлечении средств на долговом рынке априори облигации квазигоскомпаний могут рассматриваться как менее рискованные по сравнению с бондами частных компаний, и тоже прямая конкуренция здесь вряд ли возможна. Да и неправильно, если они будут вытеснять частников с долгового рынка", – заключила Пак.
Ранее аналитики Halyk Finance высказали опасение по поводу роста трансфертов из Нацфонда в казну страны. Такие прогнозы обусловлены тем, что уже в I квартале текущего года государство изъяло более трети от планируемых объёмов.
Кроме того, эксперты обратили внимание на большой недобор налоговых доходов бюджета и неясность касательно ущерба от паводков и связанного с этим вероятного вовлечения активов Нацфонда.
В целом о проблеме с увеличением госрасходов говорили не раз. К примеру, в прошлом году начальник управления аналитических исследований Jusan Invest Бауыржан Тулепов отметил, что росту Нацфонда могут помешать будущие пересмотры госрасходов в сторону их повышения, как это было в предыдущие годы. А также снижение цен на базовое сырье, и в первую очередь – на нефть.
