Котировки китайских производителей электромобилей обвалились на торгах в Гонконге. Лидером падения стала специализирующаяся на гибридах Li Auto. Квартальный отчет компании усилил беспокойство инвесторов. Они опасаются, что спрос на автомобили в Китае ослабнет в конце этого года из-за жесткой конкуренции и сдержанного потребления.
Детали
Акции Li Auto на Гонконгской фондовой бирже рухнули на 9%, а крупнейший китайский автопроизводитель BYD потерял 1,6% рыночной стоимости после того, как они отчитались о доходах за прошлый квартал, пишет The Wall Street Journal. Котировки их конкурентов XPeng и NIO упали на 5,5% и 5,1% соответственно.
Издание считает распродажу акций китайских автопроизводителей реакцией на финрезультаты и прогнозы Li Auto. Перед открытием торгов автопроизводитель сообщил, что его чистая прибыль во втором квартале упала более чем вдвое до 1,1 млрд юаней ($154,4 млн) из-за снижения маржи и замедления роста продаж. Негативное влияние на инвесторов, говорится в статье WSJ, также оказали осторожные прогнозы Li Auto на четвертый квартал.
Некоторые трейдеры, отмечает издание, могли распродать акции китайского автопрома из-за неопределенности в отрасли после потрясений в этом году. В первом квартале автопроизводители агрессивно снижали цены в борьбе за рынок, во втором — продажи восстановились благодаря госсубсидиям на трейд-ин и Пекинскому автосалону. Но в июле продажи автомобилей упали в Китае на 2,8% год к году на фоне общей слабости потребительского спроса в стране.
Что говорят аналитики
«Четвертый квартал — типичный сильный сезон для китайского рынка электромобилей, но теперь аналитики обеспокоены тем, что традиционно популярный сезон не будет таким уж популярным», — цитирует WSJ аналитика CCB International Цюя Кэ.
Аналитики Bernstein во главе с Юнис Ли обратили внимание своих клиентов на то, что Li Auto не предоставила прогноз по валовой прибыли на четвертый квартал, хотя сделала это для третьего квартала. Bernstein указал на обеспокоенность руководства компании относительно спроса в отрасли, конкуренции и ценового давления. Li Auto сократила целевой показатель продаж до 500 тыс. автомобилей в год с диапазона 560-640 тысяч, на который она ранее ориентировалась. Тем не менее, показатели Li Auto могут улучшиться в третьем квартале. Citi прогнозирует восстановление валовой прибыли и объёмов продаж компании.
«Пока ещё сложно сделать вывод об автомобильном рынке в четвертом квартале. Это будет зависеть от политики [правительства]», — сказал аналитик BOCOM International Ангус Чан.
Давление на результаты продаж в четвертом квартале также будет оказывать высокая база прошлого года. Согласно данным Китайской ассоциации легковых автомобилей (CPCA), в последнем квартале 2023-го было продано 6,46 млн машин.
Контекст
Наряду с агрессивным демпингом производители электромобилей в Китае пытаются привлечь клиентов «умными» функциями. Если ещё недавно они закупали специализированные авточипы у Nvidia, передает CNBC, то теперь разрабатывают собственные. NIO и Xpeng уже объявили, что разработали такие процессоры самостоятельно и готовы начать их производство. BYD использует в своих электромобилях микросхемы партнёрского стартапа Horizon Robotics.
«Сложно утверждать, что ваш продукт превосходит другие, когда ваши конкуренты используют точно такой же чип для своих информационно-развлекательных и интеллектуальных систем вождения», — объяснил основатель консалтинговой фирмы Sino Auto Insights Ту Ле.
По его прогнозу, Tesla и китайские электромобильные стартапы будут конкурировать в разработке собственных чипов, в то время как традиционные автопроизводители по-прежнему будут полагаться на Nvidia и Qualcomm «в обозримом будущем».
Что с акциями
Консенсус-рейтинги FactSet для акций Li Auto и BYD изменились за последний месяц с «выше рынка» до «покупать». Усредненные рейтинги для ценных бумаг XPeng и NIO остались на уровне «выше рынка».
